买了233亿美元的瑞萨电子，赚了多少？

近日，日本芯片制造商瑞萨电子宣布将以91亿澳元（约合59亿美元）现金收购澳大利亚电子设计自动化软件公司Altium，继带来半导体领域2024年开年第一大并购后再添新火。

作为由日立、三菱电机和NEC合并而成的头部半导体品牌，瑞萨自诞生起便具有很强的整合基因。2013年至2016年，瑞萨电子主动剥离了收益较差的业务，关闭了部分工厂，自2017年起，瑞萨电子便开启了疯狂“买买买”的并购之路。

2017年以来，瑞萨电子整合并购的总交易额超过223亿美元，成功使自身的业务范围从汽车MCU延伸到物联网、工业和基础设施等诸多领域。

当前，瑞萨电子的MCU等处理器产品线已经全面覆盖了主流的内核架构。另外，瑞萨电子还拥有丰富的模拟、功率半导体、无线连接及传感器产品线，是一家能够提供完整解决方案的半导体公司。

瑞萨的233亿美元并购路线

2017年2月，瑞萨电子以32亿美元收购Intersil

Intersil是一家电源管理芯片厂商，其产品大量用于工业、移动和基础设施，该项收购使瑞萨电子得以从数字芯片领域扩展到模拟芯片市场。

2019年3月，瑞萨电子以67亿美元收购IDT

IDT是传感器、互联和无线电源在内的模拟混合信号产品领先供应商，瑞萨电子的微控制器、片上系统和电源管理IC结合IDT的射频、高性能定时、存储接口、实时互联、光互连、无线电源以及智能传感器，将带来更广泛的嵌入式解决方案。

2021年2月，瑞萨电子以59亿美元收购Dialog

Dialog半导体是一家混合信号IC提供商，结合Dialog的低功耗混合信号产品、低功耗WiFi和蓝牙、闪存、电池和电源管理，瑞萨电子进一步扩大数模混合信号等市场的份额。

2021年12月，瑞萨电子以3.15亿美元收购Celeno

Celeno是一家Wi-Fi解决方案供应商，完成收购后收购瑞萨电子增强了在连接产品方向的组合。

2022年7月，瑞萨电子收购Reality AI

Reality AI是一家嵌入式AI解决方案供应商，Reality AI的AI推理技术可与瑞萨电子的MCU和MPU产品相结合，实现机器学习和信号处理的无缝衔接。

2022年10月，瑞萨电子收购Steradian

Steradian是一家印度4D成像雷达解决方案供应商，基于汽车雷达市场的增长潜力，瑞萨将增加Steradian的产品组合。

2023年6月，瑞萨电子收购Panthronics AG

Panthronics AG是一家专注于高性能无线产品的奥地利芯片公司，主要为支付、物联网和无线充电提供NFC芯片组和软件。

2024年1月，瑞萨电子收购Transphorm

瑞萨电子以每股5.10美元的价格收购美国氮化镓器件公司Transphorm，总估值约为3.39亿美元。此次收购为瑞萨电子提供了自主的GaN技术，可以更加有效地开发电动汽车、可再生能源、工业电力转换等市场。

59亿换Altium，是否值得？

以往瑞萨电子的收购大多集中在IC领域，此次这么大手笔地收购Altium这类软件供应商，可谓是头一回。

然而，作为全球前五大PCB软件供应商同时是成长最快的PCB软件服务商，Altium相当拿得出手。自2014财年至今，Altium的营收复合年增长率基本保持了两位数。2023财年，Altium的营收为2.633亿美元，同比增长19.2%。

业绩向好，“稳赚不赔”的基础上，瑞萨电子表示，将基于Altium建成集成和开放的“电子系统设计和生命周期管理平台”。有了Altium丰富的云平台资源，不仅能够加速瑞萨电子内部的方案开发，同时也帮助客户更易上手，让瑞萨电子从半导体器件供应商更好地适应扩展方案提供商的角色。

此外，在“泛AI化”的今天，一切终端产品都将基于AI逻辑再做一遍，得芯片“得天下”的同时也需要PCB的高段位辅助，提供稳定的电气连接。

总体而言，从基础的产品整合、业务拓展再到AI浪潮下的宏观战略布局层面来看，瑞萨电子斥资59亿美元收购Altium还可谓是物有所值。

结语

当前，日本政府正在大力推动半导体产业，如将为台积电熊本二厂提供约7300亿日元补贴，而日本产业界几大知名制造商也正基于AI热潮进入新一轮增长周期，同时，东京投资者纷纷涌向半导体行业股票，这也造就了诸如东京电子高达45%的股价涨幅。

作为日本国内最具竞争力的的大型芯片制造公司，瑞萨电子对于推动日本半导体产业发展的作用和地位不言而喻，而基于产品整合的诉求，瑞萨或许将在未来继续开展系列并购计划，但如何整合好相关业务运用到产品线的设计开发和调整中带来新的增长才是关键，而这也并非是由一买便可贯之的。

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