南京医药拟募集不超6.5亿 增发加强控制力

    近日，南京医药董事会表示，拟定向增发不超过5500万股，募集资金不超过6.5亿元，用于物流中心建设、子公司股权收购以及零售整合等项目。这些项目完成后，南京医药的终端控制力将进一步加强。 

    ▲拟募集不超过6.5亿元 

    11月16日，南京医药发布公告称，拟定向增发不超过5500万股，募集资金不超过6.5亿元，投资包括新药研发基地一期物流中心、苏北物流中心、零售整合项目、子公司股权收购项目以及偿还银行贷款等五个项目。  

    其中，新药研发基地项目计划总投资为2.33亿元，项目主要建设内容为一座四层高的现代化的综合物流仓库，规划设计为高架库，并配以RFID电子标签辅助分拣系统（DPS）、自动分拣系统和无线射频系统（RF）等现代化物流技术；苏北物流中心建设项目计划投资为8000万元，项目主要建设内容为信息化系统、物流设施以及配套设施；零售整合项目计划总投资为1.39亿元，项目主要建设内容为对南京医药下属的华东地区七大医药连锁企业管理的209家直营店进行门店改造和信息化建设；子公司股权收购项目计划投资金4775万元，拟收购南京医药合肥天星有限公司个人股东持有的28.41%的股权，拟收购南京医药盐都有限公司个人股东持有的35%的股权，使上述两家公司成为南京医药的全资或绝对控股子公司。 

    此外，南京医药还计划用1.5亿元偿还银行贷款。归还银行贷款后，该公司的资产负债率（母公司报表）将从72.97％下降到49.86％。 

    据悉，本次增发对象为控股股东南京医药集团、基金、券商、信托公司、财务公司、保险机构、合格境外机构投资者及其他投资者等不超过十名特定对象。此次定向增发方案中，控股股东南京医药集团将以现金认购增发不超过21%的增发份额，其他机构投资者认购剩余部分。 

    其中，南京医药集团以每股12.61元的价格认购，其他特定对象的具体发行价格将在取得本次发行核准批文后，由公司和主承销商另行协商，根据发行时的具体情况，按照前述定价原则最终确定本次发行的其他特定对象的具体发行价格。 

    在子公司股权收购项目中，因南京医药集团目前持有公司5266.33万股，持股比例为21%，远远高于公司目前其他股东的持股数量，所以预计本次增发不会导致南京医药的控制权发生变化。 

    ▲重在提高终端控制力 

    南京医药是医药分销业典型的并购扩张企业。资料显示，2006年该公司97.5％的收入和83％的毛利来自医药流通业务，销售额位列全行业前五名。但即便如此，医药商业企业毛利率呈现不断下降趋势，物流运作自动化程度低，作业效率有待提高，该公司的债务结构还存在不合理现象。 

    2006年下半年，南京被确定为医药流通改革首批试点城市，南京医药也成为本次医药物流改革方案的唯一试点企业。这种运营方式相当于医药行业的第三方物流运营管理模式，为企业长远发展以及业务拓展提供了巨大的机会。 

    记者了解到，南京医药物流中心的建设，将促使南京医药的物流业务向社会化专业化方向转变，推进南京医药经营业态由企业物流向社会化专业物流企业的转变，使物流配送最终发展成为第三方物流，为南京医药拓展新的业务空间和利润增长点，挖掘股份公司在降低物质消耗、提高劳动生产率以外的“第三利润源”。 

    而苏北物流中心将成为辐射整个苏北地区的网络型基地，协助南京医药完善苏北地区的物流配送体系，提高经营效率，成为其苏北物流运营的平台。 

    南京医药对其下属七家医药连锁子公司进行零售整合，不仅会极大地提升公司参与区域医药零售行业市场竞争的优势，同时，被整合后的零售药店除了享受统一采购后的低廉进价外，还将拥有通过外来引入的管理体系改造、品类管理服务、自主品牌推广等措施所带来的医药零售业新盈利模式，使零售资源为南京医药提供更强的盈利能力。 

    至于适当控制银行贷款规模、降低财务费用，则将对公司整体利润起到积极促进作用。 

    南京医药表示，通过定向增发新股筹集发展资金，投资于物流中心、子公司股权收购和零售整合，实现资产结构的优化，建立集信息流、资金流以及物流于一体的集成化供应链管理系统(SCM)，从而增强公司的盈利能力，改善财务结构，实现公司的发展战略。 

    有专家指出，近日南京市已着手进行九家三级医院的药房托管。而南京医药对托管二级以下的医院有了充分的经验。可以预见，无论是三级医院的药房托管，还是定向增发不超过5500万股，都将直接增加南京医药的终端控制力，推动企业稳健快速发展。